每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，今年1月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)》，提出嚴(yán)格禁止基金公司與銷售機(jī)構(gòu)與不具備資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)大V合作開展任何形式的基金銷售及宣傳推介活動(dòng)。

在近幾個(gè)月的實(shí)操中，行業(yè)對(duì)“資質(zhì)”并未有明確定義，一些影響力大、引流能力較強(qiáng)的大V如果有從業(yè)資格、外加掛靠第三方持牌機(jī)構(gòu)，仍然有公司與其合作。

近日，央行等八部門共同發(fā)布了《金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營銷管理辦法》（以下簡稱《辦法》），明確金融機(jī)構(gòu)、第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)外的其他組織或者個(gè)人不得開展或者變相開展金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營銷。記者從業(yè)內(nèi)了解到，下一步監(jiān)管還將明確證券基金領(lǐng)域?yàn)榻鹑谙M(fèi)者和投資者購買金融產(chǎn)品提供轉(zhuǎn)接渠道等金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營銷活動(dòng)的具體監(jiān)管要求。

受多方面因素影響，4月底以來，多家基金公司已暫停與無資質(zhì)大V合作。行業(yè)密集開展合規(guī)學(xué)習(xí)，品牌宣傳亦被納入營銷管控，基金互聯(lián)網(wǎng)營銷邁入全程合規(guī)新階段。

最新動(dòng)態(tài)：公募暫停與無資質(zhì)大V合作

近期，暫停與無資質(zhì)大V合作、強(qiáng)化內(nèi)部合規(guī)學(xué)習(xí)成為公募行業(yè)統(tǒng)一動(dòng)作。

有資深公募人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，今年1月，監(jiān)管通報(bào)已要求嚴(yán)禁與無資質(zhì)大V合作，但由于“資質(zhì)”的相關(guān)口徑比較模糊，沒有明確具體標(biāo)準(zhǔn)，因此業(yè)內(nèi)普遍默認(rèn)大V具備從業(yè)資格、掛靠第三方機(jī)構(gòu)即可滿足合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，“屬于行業(yè)自行揣摩的口徑”。

他表示，《辦法》明確要求金融機(jī)構(gòu)需管理員工賬號(hào)，宣傳推廣必須使用機(jī)構(gòu)官方賬號(hào)、企業(yè)主體賬號(hào)，個(gè)人名義賬號(hào)等情況就不符合要求了?！叭舸骎賬號(hào)以企業(yè)為主體注冊(cè)，那么員工離職時(shí)，賬號(hào)按法律應(yīng)歸屬企業(yè)，無法帶走；但若歸員工個(gè)人，又不符合新規(guī)主體要求，因此符合條件的合作方在市場上極少?！?/p>

同時(shí)，在新規(guī)之下，除金融產(chǎn)品本身，業(yè)務(wù)品牌宣傳也被納入管控，此前的部分“擦邊球”打法就隨之失效了。

另一位中型公募人士也坦言，同業(yè)基本已經(jīng)暫停了和大V合作。“之前我看一些頭部大廠還在投，其他公司基本都叫停了，主要資質(zhì)這條很難界定。按照新規(guī)以及公司合規(guī)要求，凡是大V都不能合作。”

還有公募合規(guī)人士告訴記者，新規(guī)對(duì)合作管理的約束全面升級(jí)。“《辦法》出臺(tái)之后，對(duì)合作的管理加碼了。新規(guī)寫得非常精準(zhǔn)，繞道投教之類的都點(diǎn)出來了，而且寫明了品牌相關(guān)也算營銷宣傳。監(jiān)管下一步細(xì)則應(yīng)該會(huì)把很多問題明確清楚，這個(gè)輿論生態(tài)肯定要變了?！?/p>

在暫停合作的同時(shí)，公募機(jī)構(gòu)還將內(nèi)部政策學(xué)習(xí)作為重要工作，全行業(yè)緊盯后續(xù)監(jiān)管細(xì)則。上述資深公募人士就介紹道，“內(nèi)部學(xué)習(xí)的時(shí)候就說要密集關(guān)注后續(xù)發(fā)布的實(shí)施細(xì)則、監(jiān)管規(guī)則和自律規(guī)范，估計(jì)得一步一步來，明確邊界權(quán)責(zé)，也方便后續(xù)更合規(guī)地開展業(yè)務(wù)。其實(shí)最怕的是灰色地帶，只要有人帶頭試探邊界，為了業(yè)務(wù)就容易卷作一團(tuán)，明確了反而是最好的。希望早點(diǎn)出細(xì)則，對(duì)我們來說也是一種保護(hù)?！?/p>

行業(yè)現(xiàn)行操作：哪些合作明確禁止，哪些仍在繼續(xù)？

今年1月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)》，明確要求嚴(yán)禁基金公司與無資質(zhì)大V開展任何形式的基金銷售活動(dòng)（含基金宣傳推介）。那么行業(yè)現(xiàn)行是怎么操作的呢？

首先，在大V的資質(zhì)方面，多家公募人士向記者表示，業(yè)內(nèi)默認(rèn)大V“從業(yè)資格+機(jī)構(gòu)掛靠”為合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。但這僅僅屬于行業(yè)內(nèi)部的揣摩口徑，不同機(jī)構(gòu)對(duì)該標(biāo)準(zhǔn)的解讀與執(zhí)行也參差不齊。

其次，在合作內(nèi)容方面，基金產(chǎn)品直接投放屬于禁止范疇，所有公募機(jī)構(gòu)幾乎都已叫停。而對(duì)于品牌宣傳、投教類合作，行業(yè)則呈現(xiàn)兩種態(tài)度：一部分機(jī)構(gòu)直接采取一刀切暫停策略，力求合規(guī)省心；另一部分機(jī)構(gòu)則選擇開展不帶貨的品牌合作，“我們今年和大V的合作基本都集中在品牌和投教層面，現(xiàn)在標(biāo)準(zhǔn)比較模糊，大家也不敢隨便亂動(dòng)”。

就在4月底，央行、工信部、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)等八部門聯(lián)合發(fā)布《金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營銷管理辦法》，自9月30日起正式施行，徹底厘清合規(guī)邊界。

《辦法》明確規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)、第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)以外的其他組織或者個(gè)人，不得開展或者變相開展金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營銷，同時(shí)將業(yè)務(wù)品牌宣傳正式納入金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營銷范疇，從規(guī)則層面對(duì)各類違規(guī)行為實(shí)現(xiàn)全面封堵。

記者也從業(yè)內(nèi)獲悉，根據(jù)《辦法》有關(guān)規(guī)定，監(jiān)管下一步將明確證券基金領(lǐng)域?yàn)榻鹑谙M(fèi)者和投資者購買金融產(chǎn)品提供轉(zhuǎn)接渠道等金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營銷活動(dòng)的具體監(jiān)管要求。整體而言，全行業(yè)正以審慎態(tài)度等待監(jiān)管細(xì)則進(jìn)一步明確，避免觸碰合規(guī)紅線。

業(yè)態(tài)重構(gòu)進(jìn)行時(shí)：大V尋路掛靠持牌機(jī)構(gòu)

在公募全面暫停無資質(zhì)大V合作的背景下，行業(yè)業(yè)態(tài)加速重構(gòu)。部分大V試圖通過掛靠持牌第三方銷售機(jī)構(gòu)尋求合規(guī)路徑，也有一些持牌三方機(jī)構(gòu)主動(dòng)接觸大V尋求合作。

記者從業(yè)內(nèi)了解到，為延續(xù)與公募的合作，部分缺乏資質(zhì)的財(cái)經(jīng)大V轉(zhuǎn)向掛靠擁有基金銷售牌照的第三方機(jī)構(gòu)，通過簽署勞動(dòng)合同、繳納社保等方式，以持牌機(jī)構(gòu)員工的身份開展合作，投放合同需與三方機(jī)構(gòu)簽訂、內(nèi)容嚴(yán)格走合規(guī)流程。

但在不少業(yè)內(nèi)人士看來，這種模式僅能實(shí)現(xiàn)形式合規(guī)，并未解決核心風(fēng)險(xiǎn)問題，并且松散掛靠還可能引發(fā)新問題。正如上述公募合規(guī)人士所說，大V唯有與持牌機(jī)構(gòu)合作才能合規(guī)展業(yè)，但合作過程中又必然涉及收益分成、賬號(hào)歸屬等一系列現(xiàn)實(shí)問題。

另外，雖然業(yè)內(nèi)有持牌機(jī)構(gòu)主動(dòng)接觸大V尋求合作，希望借此盤活牌照資源、快速拓展業(yè)務(wù)規(guī)模，但也有不少第三方平臺(tái)對(duì)合作大V的態(tài)度十分謹(jǐn)慎。有平臺(tái)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者直言，“公司不愿意給大V背書，變成平臺(tái)專家之類的。萬一他講得有問題，我們擔(dān)不起這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)?！边@一態(tài)度也是行業(yè)對(duì)大V合規(guī)管控?fù)?dān)憂的縮影。

有頭部公募人士指出，下一步隨著《辦法》過渡期推進(jìn)、監(jiān)管細(xì)則逐步完善，行業(yè)將進(jìn)一步摒棄流量至上的短期思維，回歸“以投資者為本”的經(jīng)營初心，在合規(guī)框架下重塑互聯(lián)網(wǎng)營銷生態(tài)，實(shí)現(xiàn)長期健康發(fā)展。

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