核心關(guān)注

1.現(xiàn)貨黃金周三（5月6日）大幅上漲近3%，最高觸及4722.59美元/盎司，收于約4690美元/盎司。周四（5月7日）亞市早盤，金價(jià)在4690-4700美元/盎司區(qū)間窄幅震蕩，測(cè)試4700美元關(guān)鍵心理關(guān)口。截至上一個(gè)交易日，全亞洲最大黃金ETF——黃金ETF華安(518880)上漲1.17%，最新報(bào)價(jià)9.79元，目前最新規(guī)模為1131億元。

2.美伊談判取得重大進(jìn)展，市場(chǎng)情緒樂(lè)觀：據(jù)多家媒體報(bào)道，美國(guó)與伊朗正接近達(dá)成一份旨在結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)的“一頁(yè)紙”諒解備忘錄，為后續(xù)更詳細(xì)的核問(wèn)題談判設(shè)定框架。美方預(yù)計(jì)伊朗將在未來(lái)48小時(shí)內(nèi)就多項(xiàng)核心條款作出關(guān)鍵回應(yīng)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，雙方過(guò)去24小時(shí)的對(duì)話“非常富有成效”，最終“很有可能”達(dá)成協(xié)議。

3.美聯(lián)儲(chǔ)官員密集發(fā)聲，市場(chǎng)聚焦非農(nóng)數(shù)據(jù)：美聯(lián)儲(chǔ)官員近期持續(xù)釋放信號(hào)。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯表示，只要通脹向2%目標(biāo)回落，美聯(lián)儲(chǔ)“終將需要降息”，但時(shí)點(diǎn)因今年通脹超預(yù)期而被迫延后。達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根則強(qiáng)調(diào)通脹擔(dān)憂，認(rèn)為政策指引應(yīng)同時(shí)指出加息和降息的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)正密切關(guān)注即將于今日（5月7日）晚間公布的美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，以尋找勞動(dòng)力市場(chǎng)及未來(lái)利率路徑的更多線索。

黃金價(jià)格回顧

·隔夜收盤（5月6日）：

1.現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)約4690.81美元/盎司，暴漲133.54美元，漲幅2.93%。

2.COMEX黃金期貨（6月合約）收漲2.8%，報(bào)4694.30美元/盎司。

3.截至上一個(gè)交易日，全亞洲最大黃金ETF——黃金ETF華安（518880）上漲1.17%，最新報(bào)價(jià)9.79元，目前最新規(guī)模為1131億元。

4.黃金股票是黃金價(jià)格走勢(shì)天然的放大器，黃金股ETF華安（159321）全面覆蓋黃金上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，昨日上漲4.09%。其中赤峰黃金上漲10.48%，曉程科技上漲10.29%，四川黃金上漲8.32%，赤峰黃金，紫金黃金國(guó)際等個(gè)股跟漲.截至2026年4月30日，黃金股ETF華安近半年累計(jì)上漲14.70%。

·早盤動(dòng)態(tài)（5月7日）：

截至北京時(shí)間上午8:30前后，現(xiàn)貨黃金交投于4691-4696美元/盎司附近，日內(nèi)微幅波動(dòng)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：上海黃金交易所AU9999早盤參考價(jià)報(bào)1032.82元/克左右，上漲0.98%。

宏觀局勢(shì)

1.地緣政治：和平曙光初現(xiàn)，但核心分歧猶存。美伊雙方通過(guò)巴基斯坦進(jìn)行的談判取得突破性進(jìn)展，一份包含14項(xiàng)條款的諒解備忘錄正在審議中。伊朗外交部發(fā)言人表示正在評(píng)估美方提議，并將通過(guò)巴基斯坦轉(zhuǎn)達(dá)意見(jiàn)。然而，伊朗消息人士指出美方提議包含“不可接受的條款”，且以色列因素（美以在核問(wèn)題上“紅線綁定”）仍是談判的關(guān)鍵變量。短期內(nèi)，市場(chǎng)情緒受樂(lè)觀預(yù)期主導(dǎo)，但最終協(xié)議的達(dá)成仍面臨不確定性。

2，美國(guó)政策與數(shù)據(jù)：美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)通脹和利率路徑的分歧公開(kāi)化。在4月議息會(huì)議維持利率不變后，官員們對(duì)后續(xù)政策方向的看法不一。今晚公布的4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將成為評(píng)估美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性和美聯(lián)儲(chǔ)政策立場(chǎng)的重要依據(jù)。市場(chǎng)預(yù)期新增就業(yè)人數(shù)可能較3月的17.8萬(wàn)人有所放緩。

3，市場(chǎng)邏輯切換：金價(jià)的大幅反彈，主要得益于地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)消退帶來(lái)的“高油價(jià)→高通脹→高利率預(yù)期”壓制鏈條的暫時(shí)松解。美元走弱和美債收益率回落也為金價(jià)提供了支撐。

資金與情緒

1.ETF持倉(cāng)動(dòng)態(tài)：盡管金價(jià)大漲，但機(jī)構(gòu)資金仍顯謹(jǐn)慎。全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉(cāng)在5月6日減少0.857噸，至1033.197噸。這顯示部分配置型資金可能仍在利用反彈進(jìn)行減倉(cāng)或保持觀望。

2.市場(chǎng)情緒：受美伊和談樂(lè)觀消息刺激，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著回升，避險(xiǎn)情緒降溫。這直接導(dǎo)致黃金與原油、美元等資產(chǎn)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系發(fā)生逆轉(zhuǎn)：油價(jià)暴跌、美元走軟，共同助推了金價(jià)的強(qiáng)勢(shì)反彈。然而，ETF的持續(xù)流出也表明，市場(chǎng)對(duì)金價(jià)能否持續(xù)上漲仍存疑慮。

關(guān)聯(lián)市場(chǎng)

1.原油：地緣緊張局勢(shì)緩和的預(yù)期導(dǎo)致油價(jià)重挫。5月6日，WTI原油期貨結(jié)算價(jià)下跌7.03%，收于95.08美元/桶；布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)下跌7.83%，收于101.27美元/桶。

2.匯市：美元指數(shù)承壓下跌。5月6日，美元指數(shù)下跌0.43%，收于98.017。日元因市場(chǎng)猜測(cè)日本當(dāng)局干預(yù)而大幅走強(qiáng)，也加劇了美元的疲軟。

3.債市：美國(guó)10年期國(guó)債收益率從高位回落，降低了持有黃金的機(jī)會(huì)成本，對(duì)金價(jià)形成支撐。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)精要

1.摩根士丹利：在5月初的報(bào)告中，將2026年下半年黃金目標(biāo)價(jià)從5700美元/盎司下調(diào)至5200美元/盎司。該行認(rèn)為，黃金的定價(jià)邏輯正在從地緣避險(xiǎn)敘事，重新回歸到受實(shí)際利率、美元和流動(dòng)性等傳統(tǒng)宏觀因素主導(dǎo)的階段。

2.高盛：維持其對(duì)2026年底金價(jià)5400美元/盎司的預(yù)測(cè)。該行分析師指出，短期金價(jià)仍面臨地緣局勢(shì)和金融市場(chǎng)波動(dòng)的下行風(fēng)險(xiǎn)，但中期上行邏輯未變，支撐來(lái)自央行購(gòu)金、投機(jī)倉(cāng)位正常化以及美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的降息。

3.美國(guó)銀行：繼續(xù)唱多黃金，將2026年黃金平均價(jià)格預(yù)期上調(diào)至5093美元/盎司，并維持12個(gè)月目標(biāo)價(jià)6000美元。

4.申萬(wàn)宏源：認(rèn)為當(dāng)前金價(jià)隱含波動(dòng)率已回到相對(duì)低位。如果后續(xù)美伊沖突緩解，或者美元流動(dòng)性寬松預(yù)期恢復(fù)，金價(jià)或開(kāi)啟下一輪上行周期。（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）